La Reserva Federal desafía a Trump: mantiene los tipos y le advierte de que sus políticas provocan “aún más incertidumbre” | Economía

También hay personas en Washington que se niegan a plegarse a Donald Trump. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), es una de ellas. Powell cumplió este miércoles con las previsiones al anunciar que, por tercera vez consecutiva, mantiene los tipos de interés al nivel actual, del 4,25%-4,50%, pese a las presiones de Trump. El presidente deseaba una bajada, temeroso de que sus agresivas y volátiles políticas comerciales provoquen un parón en una economía que, por lo demás, está demostrando una admirable resistencia. La junta de la Fed acompañó su decisión de una advertencia: “La incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado aún más”, dice comunicado publicado tras a su reunión, la primera desde que hace cinco semanas Trump anunciara la imposición de aranceles, mal llamados “recíprocos”, a decenas de socios comerciales. “El comité considera que los riesgos de un mayor desempleo e inflación han aumentado”. La batería de medidas arancelarias, que Trump revirtió después parcialmente −no para China− para propiciar negociaciones bilaterales que aún no han dado ningún fruto, provocó una conmoción global. El desplome de los mercados dejó tras de sí la evaporación de 6,5 billones de dólares de valor Wall Street en los primeros 100 días de la nueva Administración. Ese dato convierte el de Trump en el peor comienzo de un mandato presidencial para la Bolsa desde los tiempos de Gerald Ford (1974-1977). Antes incluso de la escalada en la guerra comercial, los primeros aranceles y amenazas de Trump ya causaron la primera contracción de la economía estadounidense en tres años.Desde entonces, la última cifra de empleo resultó mejor de lo que aventuraban las previsiones: Estados Unidos generó 177.000 puestos de trabajo en abril, lo que dejó la tasa de paro en un 4,2%. La certificación de que las erráticas políticas de Trump no han afectado aún al mercado laboral −sus condiciones han permanecido “robustas”, celebró Powell en la conferencia de repensa posterior al anuncio− ni a la la inflación, pese a los nubarrones que sobre ella proyectan los aranceles, enfrió las expectativas de rebajas de tipos de interés a corto plazo, y Powell cumplió con lo previsto. La Fed se inclina así por “esperar y ver” y en vista de que la inestabilidad gobierna la economía estadounidense. Ese caos complica el trabajo de Powell, cuya misión es doble: alentar el máximo empleo y garantizar la estabilidad de precios. Bajar los tipos incentivaría la economía, pero puede afectar a la inflación. Lo contrario sería peor para el mercado de trabajo. El actual presidente de la Fed ha dado repetidas señales de que prioriza el freno de la inflación sobre otras urgencias, y de momento parece que lo está logrando pese al caos generalizado: los precios cayeron en marzo un 0,1%, su primer descenso mensual desde mayo de 2020, dejando la inflación interanual en el 2,4%, según datos publicados de la Oficina de Estadísticas Laborales, dependiente del Departamento de Trabajo.A medida que crecía la presión de los mercados, también se recrudécía el enfrentamiento entre Powell y Trump, que lo nombró en 2018. No tiene potestad para echarlo hasta que termine su mandato, en mayo de 2026, pero las ganas no le faltan, y no parece sensato apostarlo todo a que no se saltará las reglas, en vista de la deriva autoritaria de su segunda Administración. Trump ha atacado a Powell en repetidas ocasiones, como cuando en febrero de 2024 acusó al funcionario, registrado como votante republicano, de ajustar la política monetaria de la primera potencia mundial con el fin de favorecer la reelección del presidente Joe Biden, que aún no se había apeado de la carrera por la Casa Blanca. Tras el triunfo en noviembre pasado, Powell dijo que no pensaba dimitir. Lo ha repetido en varias ocasiones desde entonces. Dos días después de que Trump anunciara sus aranceles el 2 de abril, que el presidente bautizó el “Día de la Liberación”, el presidente de la Fed declaró que temía que sus efectos económicos −“significativamente mayores” a lo esperado, dijo− se tradujeran en menor crecimiento y mayor inflación. A mediados del mes pasado, el presidente reaccionó a la expectativa de una bajada de los tipos del Banco Central Europeo arremetiendo contra el presidente de la Fed, “que siempre reacciona demasiado tarde y se equivoca”, dijo. “El cese de Powell no puede llegar lo suficientemente rápido”, escribió Trump en un mensaje en su red social, Truth. Marcha atrásPocos días después, se echó atrás, y dijo, en parte también al ver cómo caía el dólar y comprobar los efectos de sus decisiones sobre los tipos de interés de la deuda estadounidense, que no pensaba prescindir de Powell. “Me gustaría que fuera un poco más activo en cuanto a su idea de bajar los tipos de interés”, añadió. En una entrevista el domingo en la cadena NBC con la presentadora estrella Kristen Welker, el presidente insistió: un cambio al frente de la Fed no está en sus planes. No cabe descartar nada, visto el último acto de resistencia de Powell y lo impredecible de la personalidad de Trump. La próxima reunión de la Fed está prevista para el 17 y 18 de junio. Los datos del empleo de mayo y las cifras de inflación de abril y mayo serán decisivos para saber si Powell continuará con su talante prudente y sujetará una vez más los tipos o si, por el contrario, los bajará, como quiere Trump. Los inversores estarán muy pendientes de las señales que pueda dar Powell en la rueda de prensa a partir de las 14.30 horas de Washington, las 20.30 en la España peninsular. De momento, vaticinan que sucederá lo primero y la política monetaria estadounidense seguirá en modo “esperar y ver”. Las Bolsas empezaron el miércoles con ganancias impulsadas por la noticia de que China y Estados Unidos están finalmente listos para negociar; será el próximo sábado, en una primera toma de contacto en Suiza. Los números rojos regresaron a los principales índices al conocer la advertencia de la Fed, que advirtió que “los riesgos de un mayor desempleo e inflación han aumentado”.